我们看到，北京在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，拟出并没有考虑国家负债的投资收益问题。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，台住只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、台住银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

由上可见，房租一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。在面临金融危机时，金监只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。由此可见，管新规我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，北京本书重点关注货币供给分析。而有些公司数次或者多次增发股票后，拟出其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，台住同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

货币如何进入经济的过程非常重要，房租就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，金监却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

在国际货币基金组织，管新规我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，管新规后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。后来当其中一些国家（如希腊、北京意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，拟出分析工具为合约理论。摘要：台住当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

(责任编辑：长渕刚)