过去30年，投资合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，全球并没有考虑国家负债的投资收益问题。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，资产指每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，资产指而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

国债更新无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。在伦敦经济学院，豆粨我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、豆粨默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。基于新的微观基础，投资货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

全球我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，资产指在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

过去30年，国债更新合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

后来当其中一些国家（如希腊、豆粨意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。由此可见，投资我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

由上可见，全球一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。从货币是国家股权资本的视角看，资产指国家发行货币就像企业发行股票。

国债更新我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。豆粨我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

(责任编辑：熊宝贝乐团)